Shawn G. DuBravac, PhD., director de economía e investigación de Consumer Technology Association realiza su análisis acerca de la situación económica en los Estados Unidos para este 2017 y comenta la recesión en el 2018. El artículo fue publicado originalmente en la web de la CTA. Un análisis que destacamos por su síntesis, importancia e influencia en uno de los sectores más importantes para el desarrollo económico.
A propósito del inicio de año, y voltear la página del 2016 al 2017, esto es lo que opina Du Bravac:
Después de crecer un 1,9 por ciento en 2015, la economía creció un escaso 1,7 por ciento en 2016. Espero una modesta mejora en 2017. Si bien las incertidumbres abundan y algunas nuevas han surgido desde la elección, pasar de la incertidumbre electoral debería ayudar a estabilizar crecimiento. El gasto del consumidor representará la mayor parte del crecimiento económico en 2017, un punto brillante en un ambiente por lo demás melancólico.
Una inversión fija más fuerte en 2017 también contribuirá a un cuadro económico más fuerte. Después de crecer un cinco por ciento en 2015, la inversión fija no residencial creció sólo un 0,8 por ciento en 2015 y un pobre 0,6 por ciento en 2016, contribuyendo sólo un décimo de un por ciento al PIB en 2016. Mientras que la inversión fija empresarial es una función del crecimiento y un crecimiento lento, significa menos inversión, el aumento de los precios del petróleo en 2017 debe traer una mayor inversión en infraestructura de perforación de petróleo.
Inlación, tasas de interés y fortalecimiento del dólar
2017 probablemente traerá recortes de impuestos y aumentos de gastos que apoyarán un mayor crecimiento económico a corto plazo. Sin embargo, estas medidas fiscales impulsarán probablemente la inflación, las tasas de interés y el valor del dólar más alto. Mientras que todavía bien mantenido, la inflación bordeará lentamente más arriba con un dólar de consolidación y los movimientos ascendentes en precios del petróleo. Las expectativas de inflación ancladas de dos por ciento también deberían impulsar la inflación, ya que estrechará el mercado laboral.
Las tasas de interés también se moverán más alto en 2017. El vicepresidente de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal, Stanley Fischer, señaló recientemente: «Aunque hay desacuerdo sobre cuáles serían las políticas más eficaces, una combinación de infraestructura pública mejorada, mejor educación, más estímulo para la inversión privada y una regulación más eficaz tendrán probablemente un papel que desempeñar en la promoción de un crecimiento más rápido de la productividad y el nivel de vida. Al elevar los tipos de interés equilibradamente, estas políticas también pueden reducir la probabilidad de que la economía y la Reserva Federal tengan que lidiar más de lo necesario con el límite inferior efectivo de las tasas de interés «.
En otras palabras, las políticas que impulsan la productividad y mejorar los niveles de vida tendrán el beneficio adicional de un aumento de las tasas de interés y mejorar el conjunto de herramientas disponibles para que la Reserva Federal responda a los choques económicos negativos.
Por último, el dólar debería seguir subiendo. El dólar ha estado moviéndose más alto desde 2014, impulsado por entradas de capital netas como resultado del aumento de los diferenciales de interés. Las tasas de interés más altas ejercerán una presión al alza sobre el dólar. Más, las incertidumbres globales cada vez más amplias también han llevado al capital a lugares percibidos como refugios, como los Estados Unidos.
Ninguna recesión en 2017, pero una en 2018
Creo que no tendremos una recesión en 2017, con la mayoría de los factores que se inclinan hacia el crecimiento. Sin embargo, el riesgo de una recesión es marginalmente más difícil de evitar para el otoño de 2018. Si llegamos a 2017 sin recesión, estaremos en medio de uno de los períodos más largos de expansión económica de la historia del país. A pesar de la tibieza de la expansión, es probable que debido a una recesión en 2018.
Hay un montón de riesgos que me mantienen despierto en la noche y un millar de incertidumbres que siguen pesando en las expectativas. Si bien esperamos un estímulo fiscal en 2017, no está claro cómo se pagará esto o hasta cuando. El riesgo de las guerras comerciales a causa de maniobras proteccionistas o de una contracción de la mano de obra debido al cambio de la política de inmigración podría reducir las expectativas económicas. Aunque poco probable, un aumento en los precios del petróleo podría afectar significativamente la prosperidad económica. Hay riesgos para el crecimiento continuo del patrimonio neto de las familias.
Las valoraciones de precios de activos son una preocupación – tanto las acciones como los bonos están sobrevalorados. Las normas de préstamos siguen siendo estrictas, lo que probablemente frena la continua apreciación de los precios de las viviendas. Globalmente, una desaceleración más aguda en China reverberará a través de la economía global y ya ha afectado negativamente a los países ricos en materias primas. El aumento de los conflictos en Oriente Medio, la inestabilidad en Turquía y los problemas en la periferia europea siguen siendo los principales riesgos mundiales. En total, un gran número de riesgos, con diferentes probabilidades, pesan sobre la perspectiva, especialmente cuando avanzamos más allá de los próximos 12 meses.
Shawn G. DuBravac, PhD, CTA.
*Lea el artículo original en inglés.